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股市投资交易心理学

  • 定价: ¥59.8
  • ISBN:9787115538628
  • 开 本:16开 平装
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  • 折扣:
  • 出版社:人民邮电
  • 页数:214页
  • 作者:刘锐|责编:李士振
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  • 2020-10-01 第1版
  • 2020-10-01 第1次印刷
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导语

  

    股价下跌→迅速改变交易决策,产生“卖压”→新的“卖压”促使股市进一步下跌股票亏损→不愿面对实际损失,长期持有→采用更激进的投资策略→造成更大的亏损主要的恶因是非理性交易心理!
    本书构建了聪明的投资者的画像,帮助投资者建立理性的交易心智和稳定的交易情绪。
    本书系统解读成功投资心法,帮助投资者纠正心理偏差,建立聪明投资者的心智模型,应用管理交易情绪的有效方案,在股市中获得长期受益。

内容提要

  

    在股市中,投资者会犯很多错误,其中比较隐蔽的错误是对自己非理性的心理和行为认识不足。控制好自己的情绪,让交易行为既不受非理性心理的影响,也不受非理性交易情绪的干扰,是每个投资者都应该具备的素质。
    本书以行为金融学为基础,分析与阐释投资者的非理性心理、认知偏差、非理性交易情绪,逐层展开讲解其现象、原因与应对方案,为投资者构建出一个聪明的投资者的画像。聪明的投资者,既有理论知识做支撑,又具备理性的心智和稳定的交易情绪,不会被所谓的“消息”蛊惑心智,也不会让情绪扰乱投资计划,更不会因认知偏差而做出错误的决策。
    洞悉投资中的非理性认知和决策,了解自己在交易过程中可能存在的认知偏差,可以帮助投资者减少不理性的行为,从而做出精准决策。

作者简介

    刘锐,香港中文大学MBA,宏观经济周期分析专家,深圳市新三板上市企业协会战略委员会副主-席,赤懿资本董事长,五岳联合创始合伙人(微信公众号:cce1000)。从事风险投资多年,曾推动100多家企业登陆全球各大资本市场,拥有超过18年的股票市场投资经验。

目录

上篇  股市中的心理博弈
  第1章  股市中各类参与者的心态与行为动机
    1.1  上市公司的心态与博弈
      1.1.1  公司上市的动机
      图1-1  公司上市的原因
      图1-2  公司上市的动机
      图1-3  公司创始人的上市动机
      1.1.2  上市公司的两种心态
      图1-4  上市公司的心态
      1.1.3  上市公司的博弈
      图1-5  上市公司的博弈过程
    1.2  上市公司发布消息的心理动机
      图1-6  上市公司发布消息的心理动机
      图1-7  公司股价受利空消息刺激
      图1-8  公司股价受利好消息刺激
    1.3  市场主力的资金动向
      1.3.1  市场主力的5个操作步骤和操作心理
      图1-9  市场主力的操作步骤
      图1-10  市场主力整理盘面的心理动机
      1.3.2  市场主力的试探
      图1-11  市场主力的操作方法
      图1-12  市场主力的心理动机
      1.3.3  市场主力交易的迹象
      图1-13  市场主力拉升时的迹象
    1.4  股评家的把戏
      1.4.1  “缠中说禅”眼中的股评家
      图1-14  “缠中说禅”的博客
      图1-15  “缠中说禅”的最后一篇博文
      1.4.2  短线股评推荐者的把戏
      图1-16  股评家的把戏
    1.5  自以为是的投资者
      自以为聪明的交易者
      图1-17  新都退股票
      图1-18  新都退股票交易
      图1-19  欣泰电气退市
      图1-20  博元投资退市
      ★投资交易态度调查表
  第2章  股市交易中的心理博弈战
    2.1  股市中的零和游戏和负和游戏
      图2-1  股市中的零和游戏
      图2-2  2007年总体投资成本
      图2-3  收益分配
    2.2  筹码总量不变的筹码分布
      2.2.1  筹码分布模型
      图2-4  筹码分布模型(1)
      图2-5  筹码分布模型(2)
      图2-6  上市公司筹码分布
      2.2.2  密集筹码分布形态
      图2-7  两种筹码分布状态的市场含义
      图2-8  筹码发散
      图2-9  筹码密集
    2.3  什么是“攻心为上”
      图2-10  市场主力的吸筹步骤
      图2-11  市场主力的出货步骤
      面对主力“攻心为上”的心态
      图2-12  股价上涨时个人投资者的交易情况
      图2-13  股价下跌时个人投资者的心理变化
    2.4  市场主力之间的博弈与反博弈
      2.4.1  静态博弈与反博弈
      图2-14  市场主力在位者博弈策略的选择
      图2-15  市场主力进入者博弈策略的选择
      2.4.2  动态博弈与反博弈
      图2-16  市场主力的联合操作方法
    2.5  市场消息与交易情绪的攻防
      2.5.1  市场中的消息
      图2-17  股市消息分类
      2.5.2  消息左右交易决策
      图2-18  投资者所需的综合分析能力
      2.5.3  交易情绪被引导
      图2-19  上市公司M的股价模拟走势
    2.6  市场主力攻陷人性的弱点
      2.6.1  个人投资者的心理特征
      图2-20  股市走势
      图2-21  个人投资者的心理变化过程
      2.6.2  市场主力的心理特征
      图2-22  市场主力的博弈策略
      ★不适合出现在股票市场的10种人
      图2-23  不适合参与股市的人
中篇  股市投资交易中的心理练习
  第3章  交易赢家的心理模式
    3.1  开放的心态与交易思维
      3.1.1  买入时开放的心态与交易思维
      图3-1  两个买点
      图3-2  三个买点
      3.1.2  卖出时开放的心态与交易思维
      图3-3  两个卖点
      图3-4  三个卖点
    3.2  理性的交易认知
      图3-5  非理性行为的表现
      图3-6  交易赢家的理性认知
    3.3  控制非理性交易情绪
      图3-7  非理性的交易情绪
    3.4  破除交易妄想
      图3-8  投资者的交易妄想
      ★塑造交易赢家的心理模式
      图3-9  塑造交易赢家的心理模式
  第4章  交易失利者的自我心理较量
    4.1  大部分投资者在亏钱
      图4-1  投资者自检题
    4.2  冲动性交易:凭借眼前的消息就行动
      图4-2  冲动性卖出
      图4-3  冲动性买入
      忍耐的特质
      图4-4  成功投资者的特质
    4.3  被市场放大的内心恐惧碾压交易信念
      4.3.1  失败者被“获胜率”和“失败率”恐吓
      图4-5  “获胜率”和“失败率”
      4.3.2  消极信念被消极恐惧束缚
      图4-6  亏损和盈利的比率
    4.4  后悔与痛苦的情绪主导下次的失利
      4.4.1  风险感受增强了交易失利者的负面情绪
      图4-7  股市交易中的负面情绪体现
      图4-8  投资者的“风险感受”
      4.4.2  后悔、痛苦等负面情绪主导下次交易
    4.5  一次获利后的全线亏损
      “心理顺境”是失利的源泉
      图4-9  投资者的心理“顺境”
      图4-10  投资者误解了交易的本质
      ★股市交易中的心理测试
  第5章  交易心理认知与交易决策的相互影响
    5.1  在不确定的市场中逐步确定交易认知
      5.1.1  不确定的市场中存在投资与投机
      图5-1  投资与投机的含义
      图5-2  投资的重要内容
      图5-3  投机的过程
      5.1.2  “理性市场”中的交易认知
      图5-4  “理性市场”与“非理性市场”
      图5-5  理性的交易认知
    5.2  认知偏见主导下的一系列交易决策
      图5-6  两种认知偏见
      图5-7  认知偏见形成的原因
      图5-8  认知偏见对交易的影响
      图5-9  认知偏见对交易产生影响
      图5-10  认知偏见的积累
    5.3  交易的认知偏差和行为偏差
      图5-11  认知偏差和认知偏见的区别
      图5-12  认知偏差和行为偏差的主要体现
      5.3.1  过度自信与交易频繁
      图5-13  过度自信的投资者
      5.3.2  后悔情绪与处置效应
      图5-14  股票盈亏情况
      5.3.3  过往的投资经历与行为偏差
      图5-15  股市中经常出现的3个效应
      5.3.4  投资情绪与群体行为
      图5-16  情绪与交易决策
    5.4  非理性参考点设置
      图5-17  两个认知错误
      实际收益与应计收益
      图5-18  处理账务的方法
    5.5  认知幻觉,心理账户的设定
      图5-19  不同等级的心理账户
      图5-20  非理性的投资行为
    5.6  以概率思维分析股市
      图5-21  从概率角度分析信息
      ★认知偏见与交易决策模拟推导模型
  第6章  交易心态主导下的投资行为
    6.1  恐惧、后悔、贪婪与市场信息的连接
      6.1.1  市场信息与投资者情绪
      图6-1  投资者的错误决策
      图6-2  投资者的态度和情绪
      6.1.2  投资者情绪心电图
      图6-3  市场消息对投资者的影响
      图6-4  心电进阶图
      图6-5  股票价格走势(1)
      图6-6  股票价格走势(2)
      图6-7  股票价格走势(3)
      图6-8  股票价格走势(4)
      图6-9  股票价格走势(5)
    6.2  以开放的心态观察市场
      以概率进行决策
      图6-10  盈利和失利的概率性分析
      图6-11  开放的心态
    6.3  被妄想污染的心智
      6.3.1  无意识的妄想
      6.3.2  能量守恒定律
      图6-12  正能量与负能量的博弈
      6.3.3  投射原理
      图6-13  投射原理在股票交易中的反映
    6.4  交易心态与交易情绪
      图6-14  投资者简单直接的思维模式
      图6-15  交易心态与交易情绪
      ★塑造开放的交易心态
      图6-16  塑造开放的交易心态
  第7章  管理交易情绪,提高情绪管理能力
    7.1  情绪管理比智商更重要
      图7-1  行为金融学的内容
      图7-2  不同性格的投资者
    7.2  投资高手的情绪模式
      图7-3  情绪管理的内容
      图7-4  情绪的两种模式
      图7-5  投资高手两种情绪模式的比例
      图7-6  普通投资者两种情绪模式的比例
    7.3  识别并测试消极情绪
      图7-7  消极情绪的来源
      图7-8  投资者面对消极情绪的反应
      图7-9  测试分数的含义
    7.4  消除消极情绪的策略
      图7-10  管理消极情绪的方法
      图7-11  应对消极情绪的户外活动
    7.5  管理积极情绪的策略
      图7-12  积极情绪模式的培养过程
下篇  心理+资金管理+技术=完美交易
  第8章  交易信念屏蔽负面信息和负面心态
    8.1  交易信念打败内心的恐惧
      图8-1  投资者的常见问题
      图8-2  交易信念缺失的后果
      图8-3  交易信念带来的帮助
      图8-4  交易信念的帮助
    8.2  优中择优,确立适合自己的交易信念
      图8-5  交易信念的作用
      图8-6  交易知识的系统学习
      图8-7  确立交易信念
      图8-8  选择交易信念
    8.3  活跃的交易信念与不活跃的交易信念
      8.3.1  两种交易信念
      图8-9  两种交易信念
      图8-10  活跃的交易信念
      8.3.2  交易信念具有能量守恒定律
      图8-11  能量守恒定律在交易中的体现
    8.4  利空消息袭来时,交易信念开始启动
      图8-12  交易信念的启动步骤
      图8-13  活跃的交易信念与不活跃的交易信念博弈
      ★用思维导图确立交易信念
      图8-14  确立交易信念的思维导图
  第9章  技术策略分析+资金管理+交易心智,能击败所有玩家
    9.1  最稳固的资金管理
      图9-1  资金的管理与配置
      9.1.1  风险控制
      图9-2  投资者应对风险的策略
      9.1.2  止损金额设定
      9.1.3  零成本管理
      图9-3  股票价格上涨10倍后的处理方法
    9.2  面对主升浪的来临,该如何镇定自若
      图9-4  股票投资理论
      图9-5  主升浪
      图9-6  三浪
      图9-7  主升浪中投资者的操作策略
      图9-8  主升浪的形态
      图9-9  B点清仓机会
    9.3  主跌浪来了,把控获利机会
      图9-10  主跌浪
      图9-11  主跌浪的形态
      图9-12  主跌浪中投资者的投资策略
      9.3.1  进行风险控制
      9.3.2  注重交易模型
      图9-13  交易模型
      图9-14  短线获利机会
      图9-15  中短线获利机会
      图9-16  股票整体走势
    9.4  技术与交易心理相互影响
      ★股市交易中的投资风险承受能力测试
  第10章  交易系统的装备升级
    10.1  研究每只股票的特性
      图10-1  投资股票的前期准备
      图10-2  上市公司分析
      图10-3  分析公告内容
      图10-4  研究收入、盈利、利润率的方式
    10.2  从“选择值”中寻找买卖点
      图10-5  预测股市的两种情况
      图10-6  投资者重复之前的交易行为
      图10-7  投资者再次重复之前的交易行为
      图10-8  5个基础原则
      图10-9  投资者克服情感风险
    10.3  第一季度的财报就是一大痛点
      10.3.1  网易2012年第一季度财务数据
      10.3.2  网易CEO丁磊对网易的规划
      图10-10  分析财务数据
    10.4  两个核心指标
      10.4.1  净资产收益率
      10.4.2  市盈率
    10.5  改变投资习惯
    10.6  交易赢家的装备清单
      图10-11  交易赢家的装备清单
      图10-12  投资者审视自己的6个方面
      ★股市交易中的心理测试
附录  股市交易实用手账
  观察并记录交易心理与情绪
  全年投资心理变化手账
结语  不要忽略个人心理素质

前言

  

    古斯塔夫·勒庞曾在其社会心理学著作《乌合之众:大众心理研究》中写道:“我们以为自己是理性的,我们以为自己的一举一动都是有道理的。但事实上,我们的绝大多数日常行为,都是一些我们自己根本无法了解的隐蔽动机的结果。”股票市场正是验证投资者非理性心理的地方。
    股市中存在着大量的非理性行为,无数非理性行为的合力作用会产生系统性偏差。例如,投资者会尽快把那些盈利的股票抛售出去,对于亏损的股票却迟迟不愿卖出,这种现象在行为金融学中被称为“处置效应”。
    投资者面对股票亏损时,感觉账面的损失是浮亏,但是一旦卖出,就会变成实际亏损。投资者不愿面对实际损失,于是继续长期持有亏损的股票,甚至会使用更激进的投资策略。投资者通常会投资高风险股票以博得更高的收益,结果却造成了更大的损失。
    股票价格下跌时,投资者或多或少会有精神压力,而这种精神压力很可能会使投资者迅速改变交易决策,进而产生了新的“卖压”;这种新的压力反过来又促使价格进一步下跌。投资者这种不稳定的心态会导致错误投资决策的产生。
    大部分投资者在进行决策时往往不是根据当前的市场行情与基本面进行投资“验证”,而是基于自己过去的选择和主观的情感进行决策,这往往会导致决策错得越来越严重。
    正是因为股市中存在着大量的非理性行为,所以金融市场中才会出现价格短期内偏离价值、资产泡沫、群体性的“追涨杀跌”等现象。
    传统经济学中的重要假设——“人是完全理性的”,在投资交易过程中并不完全成立,很多时候投资者做出的决策是情绪化的,有的时候甚至是完全非理性的。
    近几年,行为金融学得以发展,它把心理学、社会科学和传统金融学的研究领域及思路连接在一起。行为金融学认为,在投资交易的过程中,人的思维模式里存在着不理性模式,如期望理论、处置效应等,这些不理性模式生动地诠释了投资者的非理性心理。
    在股市中,投资者容易犯的错误有很多,其中最隐蔽的错误是对自己非理性的心理和行为认识不足。
    洞悉投资中的非理性认知和决策,了解自己在研究公司和交易股票的时候可能存在的认知偏差,可以帮助投资者减少这类不理性的行为,从而做出更好的决策。
    控制好自己的情绪,让交易行为既不受非理性心理的影响,也不受非理性交易情绪的干扰,是每个投资者都应该具备的素质。
    本书以行为金融学为基础,分析与阐释投资者的非理性心理、认知偏差、非理性交易情绪,逐层展开讲解其现象、原因与应对方案,为投资者构建出一个聪明的投资者的画像。聪明的投资者,既有理论知识做支撑,也有理性的心智和稳定的交易情绪,不会被所谓的“消息”蛊惑心智,也不会让情绪扰乱投资计划,更不会因认知偏差而做出错误的决策。
    从投资者进入股市开始,风险就伴其左右,学会与风险相处是一门必修课。聪明的投资者不会因认知偏差而做出错误决策,更不会因为恐}具或贪婪而做出错误的决策。
    祝愿每一个投资者都能成为聪明的投资者!
    刘锐
    2020年7月

后记

  

    结语
    不要忽略十人心理素质
    在这里笔者想谈一下技术分析、基本面分析与个人心理素质的关系。我们知道很多投资者在操作时,都会用到技术分析与基本面分析。
    很多时候,投资者能精确地计算出行隋趋势所能达到的点,如运用移动平均线、趋势线、KD线等技术分析方法。这些技术分析方法往往也会在实践中给投资者以指引。在股票市场中,有的投资者似乎很崇拜技术分析与基本面分析,但笔者却认为这时投资者忽略了一个很重要的因素——个人心理素质。
    如果投资者的投资技术练得很精纯,却还不能赚到大钱,则问题就不是出在操作上了,而是投资者的内心还是很浮躁,不够沉稳、专注、耐心。这时候投资者应该定下心来审视自己:是否经常出手、是否戒贪短利、是否慌张收手。若能改进这3点则可获利。
    开始投资时内心要舒缓,要做到不贪不急,耐心宽心。
    投资过程中就要考验技术了。一个有经验的投资者应该要:博观约取,广博而精练地阅览众多书籍,取其精要;厚积薄发,蓄积深厚的学识和涵养,谨言慎行。
    投资者要练就好的投资技术必须懂得“功夫要自己练,经验要自己积,智慧要自己悟”。若技术很好,心性未好,是没有用的;而心性很好,技术未好,也是无用的。
    投资者不仅要提高技术,在心性上还应做到:外离相为禅,内不乱为定。“定”表现为:千纷百扰中,其心不乱;干扰百逆中,其气不动。 投资者要知道:要有技术,同时也要提高心性;要有智慧,同时也要提高情绪管理能力。 在操作快要结束时,投资者心中应该对观局的深度、布局的宽度、推局的深远度、解盘的细察度、策略的灵活度了如指掌,如此才能完美收盘。

精彩页(或试读片断)

  

    1.1  上市公司的心态与博弈
    了解上市公司的心态与行为动机,有助于投资者从基本面分析股票价格的波动。
    上市公司也叫公开公司,是股份公司的一种,指可以在证券交易所公开交易其公司股票等的股份有限公司。
    也就是说,公司把其股份以股票的形式于证券交易所上市后,公众人士可根据各个交易所的规则,自由买卖股票。买入股票的公众人士即成为该公司的股东,享有股东权益。
    在介绍上市公司的心态与博弈之前,笔者先站在不同的角度,解读公司上市的真实动机。
    1.1.1  公司上市的动机
    先来了解一下公司上市的原因。这里分别从上市公司和公司创始人两个角度讲行分析,如图1-1所示。
    1.上市公司的角度
    对于上市公司来说,公司一旦上市,就可利用证券市场进行筹资。当股票上市发行后,上市公司的估值往往会提升数倍,公司价值在资本市场中也会迅速提升。
    具体而言,公司上市的动机有以下两点。
    (1)获得市场上的流动资金,利用筹集的资金扩大公司规模,增强产品的竞争力,提高市场占有率,获得收益,促进股价提升,再次获得资金,从而形成良性循环,实现多方共赢。
    (2)上市公司将会拥有持续融资的能力,获取大量低成本资金,并利用这些资金帮助公司转型。转型过程中,公司一旦资金短缺,就可以通过增发股票的方式,在短时间内迅速筹集市场上流动的资金,以达到缓解公司短期困境的目的。
    例如,上市公司华谊兄弟传媒股份有限公司,是由王中军和王中磊兄弟二人于1994年创立的,因1998年投资冯小刚、姜文等导演的影片而进入电影行业,后来又进入传媒领域,并开始涉足电视剧、娱乐营销、艺人经纪等领域。
    华谊兄弟传媒股份有限公司于2009年10月30日在深圳证券交易所(以下简称“深交所”)创业板上市。
    华谊兄弟传媒股份有限公司上市的动机是什么呢?主要有以下两点,如图1-2所示。
    华谊兄弟传媒股份有限公司的上市解决了自身资金短缺的问题。公司当初通过投资姜文导演的影片进军影视业,但是,从商业角度而言该项投资属于投资失利;而投资冯小刚导演的电影《没完没了》才算得上是比较成熟的商业化、产业化投资。
    华谊兄弟传媒股份有限公司之后的投资模式,也一直是高投入的资本模式。高投入是需要密集的资本推动的。虽然之前的几轮私募、风投和数次银行贷款解决了华谊兄弟传媒股份有限公司的燃眉之急,然而随着公司规模的不断扩大,影视投资规模也水涨船高,简单的筹资方式已无法满足公司日益旺盛的资金需求,上市成为华谊兄弟传媒股份有限公司的必然选择。
    2.公司创始人的角度
    公司上市后,便可实现集资或者筹资,对于公司创始人而言,这是一个凭借手中的股份实现资产迅速增值的过程。
    利用股票的流动性,将原本一成不变的资金变成无限制性流通的股票。将手中的股票折现,对上市公司的资金周转来说是十分重要的。
    对于华谊兄弟传媒股份有限公司的上市来说,公司的创始人具有如图1-3所示的两点动机。
    华谊兄弟传媒股份有限公司上市当天的上午11点25分,创业板首批上市的28家公司的股价全部实现翻倍,而到了下午3点,华谊兄弟(SZ300027)收报70.81元,上涨147.76%,涨幅居28只创业板股票中的第4位。
    当时,王中磊说:“当我们IPO成功的时候,敲钟的那一天,我已经预测到了,华谊的这个钟声肯定带来了巨大反响,不管是实力较强的影视公司,还是原来对这行业没有关注的投资者,我相信这一声钟声肯定是很重要的。我虽然并不是运作资本娴熟的人,但我能感觉到资本和影视的对接,信息量很大。当时我们觉得已经不得了了,敲钟的那一天,市值已经涨到70多亿元,不能想象,一个独立制片公司,变成这样的上市公司,变成有价值的存在;而且利用当时融资获得的钱,我们可以实现多年想发展的规划……这是我在那个时候的感受。”
    可见,一个公司的上市提升了公司的价值,也提升了公司创始人的价值和知名度,除此之外还能建立公司品牌、规范公司管理。
    1.1.2  上市公司的两种心态
    在股市中,上市公司具有什么样的心态呢?
    上市公司的心态分为图1—4中的两种情况。
    股票投资者追求的大都是短期利益(这从股市的高换手率就可以看出来),而公司发展规划则是长期的,因此两者必然是矛盾的。对于股票投资者来说,有必要看清楚和辨别清楚上市公司的两种不同的心态。
    1.不着急的、套利的心态
    上市公司为什么会有不着急的、套利的心态?这和公司上市的原因有关系。上市公司如果具有相对较小的经营风险,现金比较充足,其心态就是不紧不慢地进行股票交易,也就是以套利的心态来经营和操作股票。
    正是由于抱着套利的心态,上市公司会为了保证资本的流动性溢价而上市,方便在需要资金时套利。这样的上市公司一般不会为了募集资金而发新股,所以,抱有套利心态的上市公司一般是不缺钱的。
    不过,不缺钱的好公司是很少的,因此,这样为了流动性溢价而上市的情况也是比较少的。
    P4-7