导语

  

内容提要

  

    企业可以接受不合格的产品、无效的营销甚至是财务上的亏损，但只要有正的现金流，就能实现持续经营。管理现金流是首席财务官（CFO）最重要的职责之一，当然，他们还要确定如何筹集资金，以及如何进行投资。
    所有成功的首席财务官都需要一套金融工具目标，帮助他们制定出更有利于价值创造的经营决策，而《公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》（原书第2版）就是他们需要的工具箱。
    本书以全新的问题视角和处理方法，对公司金融进行了全面的梳理和解析，以20世纪70年代至今的若干鲜活案例为起点，重新演绎推动公司金融决策过程的诸多财务理论和实践方法，并致力于将这些理论和工具诉诸金融决策的实践。
    精心构建的问答格式，可以帮助我们更直观地认识公司金融的基本原理和实务工具，为应对纷繁的现实世界和从事更高层研究提供了坚实的基础。
    两位作者分别来自麻省理工学院和塔夫茨大学，作为业界知名学者，他们曾屡次斩获专业领域大奖。作为公司金融领域的两位大师级人物，他们以真实的企业案例为起点，探讨了让首席财务官（CFO）始终站在财务高地、坚持理性决策所依赖的理论、工具和技术。
    让我们携《公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》（原书第2版），超越传统教科书的拘囿，为迎接现实商业世界和学术前沿的新挑战做好准备。

致谢
序
    关于注册估值分析师（CVA?）认证考试
  第一章  公司金融概览
    两个市场：产品市场和资本市场
    公司金融的基础：工具和技术
    公司金融架构图
    现代公司金融理论简史
    阅读提示
第一部分  公司的财务状况与现金流管理
  第二章  如何判断企业的财务状况（PIPES-A）
    与银行家的对话就像是一场面试
    以产品市场战略为起点
    PIPES赚钱吗
    算一算
    资金的来源和使用
    比率分析
    现金周期
    本章小结
  第三章  备考预测技术（PIPES-B）
    比率分析
    备考预测
    循环关系
    回头接着预测未来吧
    将预测范围延伸到2018年和2019年
    贷款评估
    本章小结
    附录  会计不等于经济现实
  第四章  企业融资的季节性影响（PIPES-C）
    月度备考利润表
    月度备考资产负债表
    公司的另一番图景
    本章小结
    附录A  2018-2019年的备考财务报表
    附录B  PIPES的2019年度月备考利润表
第二部分  企业融资与融资政策
  第五章  融资为什么重要（梅西-弗格森农用设备制造公司）
    产品市场定位与策略
    经营中的政治风险和规模经济效应
    梅西-弗格森农用设备公司的历史：1971—1976年
    可持续增长
    1976年以后的时期
    康拉德跑了
    再谈梅西
    梅西的重组
    后记：梅西的命运如何
    本章小结
    附录  梅西-弗格森公司的财务报表
  第六章  资本结构理论介绍
    最优资本结构
    M&M模型和企业融资
    税收
    财务困境的成本
    有关资本结构理论的传统理论
    资本成本
    本章小结
  第七章  资本结构决策（万豪集团和它的CFO加里?威尔逊）
    资本结构
    资本成本
    企业在实践中如何设计资本结构
    公司金融政策
    可持续增长和现金流过剩
    如何应对超额现金
    本章小结
    附录A  万豪集团的利润表和资产负债表
    附录B  万豪集团的财务比率
  第八章  投资决策（万豪集团和它的CFO加里?威尔逊）
    正确的价格是多少
    万豪应如何回购自己的股票
    贷款协议
    产品市场对融资政策的影响
    资本市场的影响及其未来
    本章小结
  第九章  融资政策决策（AT&T：1984年剥离前后）
    AT&T的背景
    M&M模型和公司金融的实践
    老AT&T（1984年之前）
    老AT&T的债务政策
    新AT&T（1984年后）
    本章小结
    附录  AT&T 1984-1988年备考财务报表的编制（预期情境）
  第十章  经营策略对公司金融政策的影响
    简要概述
    MCI的发展历史
    可转换优先股及可转换债券
    债券利率和负债率
    租赁
    新MCI的融资需求
    MCI的融资选择
    MCI后记
    本章小结
    附录  MCI 1984-1988年的备考财务报表
  第十一章  股利政策（苹果公司）
    股利政策理论
    实证研究
    苹果公司及是否支付股利的决策
    苹果是如何做的
    接下来发生的故事
    本章小结
  第十二章  资本结构理论的延续
    债务的税盾效应
    财务困境成本
    交易成本、信息不对称和代理成本
    信息不对称与企业融资
    代理成本：管理者的行为及资本结构
    杠杆与股东和债权人之间的利益冲突
    融资需求的金额
    本章小结
  第十三章  重组与破产：当厄运不可避免时（亚美亚控股）
    当危机到来时
    破产的基本经济原则就是拯救尚符合生存逻辑的公司
    公司应在什么时候提交破产申请
    破产法则
    维持破产公司的价值
    走出破产重组的亚美亚
    本章小结
    附录  债权人的协调问题
第三部分  投资与估值
  第十四章  货币的时间价值：折现法和净现值
    货币的时间价值
    净现值（NPV）
    投资回收期
    寿命期不同的项目
    永续年金法
    本章小结
  第十五章  估值与现金流（Sungreen-A）
    投资决策
    如何对项目进行估值
    加权平均资本成本（WACC）
    终值
    本章小结
  第十六章  估值（Sungreen-B）
    Sungreen的预测现金流
    加权平均资本成本（WACC）
    可比公司
    股权成本
    债务成本
    最终的估值
    战略分析
    本章小结
  第十七章  估值细解
    现金流细解
    资本成本细解
    计算权益成本的一个细节：加杠杆和无杠杆的beta系数
    现金流和终值的区别
    终值法细解
    其他估值技术：DCF的变异
    实物期权
    本章小结
  第十八章  杠杆收购与私募股权融资（康格里默公司）
    康格里默：历史简介
    开启杠杆收购的大幕：哪些因素成就一个理想的杠杆收购目标
    交易细节
    面向未来的康格里默
    后记：杠杆收购带来了什么变化
    本章小结
    我们的世界永远在变化
    附录A  康格里默在有/无杠杆收购两种情境下的备考财务报表
    附录B  拉扎德估值报告的要点
  第十九章  兼并与收购：战略问题（一元店）
    三大竞争对手
    近期历史
    物色公司，寻找买家
    本章小结
  第二十章  针对收购的估值：一元店的公司自由现金流
    对家庭一元店的要约收购
    公司自由现金流
    重启现金流的计算
    资本成本的确定
    对终值的检验
    估值的三要素
    本章小结
    附录  家庭一元店的备考财务报表——基于笔者的“负债率不变”假设
  第二十一章  认识自由现金流（一元店）
    自由现金流公式的比较
    为什么FCFf≠FCFd + FCFe
    回到折现率
    关于股权自由现金流
    股权自由现金流的折现
    本章小结
    附录  在负债率不变的假设下，家庭一元店的备考股权自由现金流
  第二十二章  兼并与收购：执行融资（一元店）
    事件的发展进程
    管理者的自主裁量权
    积极参与的股东
    联邦贸易委员会（FTC）
    股东诉讼
    股票投票表决
    本章小结
    附录  在2014年和2015年的收购报价阶段，家庭一元店发生的主要事件
  第二十三章  综述
    第二章到第四章：现金流管理——融资工具
    第五章到第十三章：融资决策和财务政策
    第十四章  到第二十二章：估值
    本书讨论的工具及概念
    财务是一门艺术，而不是科学
    终极体会
    以理性的方式看待融资
    与时俱进
    拉里的故事（绝对真实）
    保罗的馅饼理论
    生存之道
术语表
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